eBay, GameStop CEO’su Ryan Cohen tarafından sunulan 56 milyar dolarlık satın alma teklifini resmen reddetti. Şirket yönetimi, teklifin “ne inandırıcı ne de cazip” olduğunu belirterek devralma girişimine kapıları kapadı.
Geçtiğimiz hafta Cohen, nakit ve hisse senedi karışımından oluşan bir anlaşma kapsamında eBay’i hisse başına 125 dolar üzerinden satın almayı teklif etmişti. Öte yandan yaklaşık 10.3 milyar dolar piyasa değerine sahip GameStop’ın değeri 48 milyar doları geçen eBay’i satın almayı denemesi teknoloji ve finans dünyasında şaşkınlık yaratmıştı.
eBay Yönetim Kurulu Başkanı Paul Pressler, Cohen’e gönderilen mektupta teklifin kapsamlı şekilde değerlendirildiğini belirterek şu ifadeleri kullandı:
“Yönetim Kurulu, bağımsız danışmanlarının desteğiyle teklifinizi kapsamlı bir şekilde inceledi ve reddetmeye karar verdi. Teklifinizin ne inandırıcı ne de cazip olduğu sonucuna vardık.”
Şirket yönetimi, teklifin reddedilmesinde birçok faktörün etkili olduğunu açıkladı. Bunlar arasında olası birleşmenin yaratacağı yüksek borç yükü, operasyonel riskler, liderlik yapısına ilişkin soru işaretleri ve finansman konusundaki belirsizlikler öne çıktı. eBay ayrıca, bağımsız büyüme planlarının uzun vadede daha güçlü sonuçlar doğuracağına inandığını vurguladı.
Ryan Cohen ise satın alma planı için önemli bir finansman hazırlığı yaptığını savundu. Cohen’in açıklamasına göre GameStop, TD Bank bünyesindeki TD Securities’ten 20 milyar dolarlık finansman taahhüdü aldı. Şirketin kasasında yaklaşık 9 milyar dolar nakit bulunmasına rağmen, teklifin tamamlanabilmesi için halen ciddi bir finansman açığı bulunuyor.
Mektupta dikkat çeken bir diğer detay ise GameStop’un yönetici teşvik yapısına yapılan vurgu oldu. Cohen maaş almıyor ancak şirketin piyasa değerinin 100 milyar dolara ve kümülatif kârının 10 milyar dolara ulaşması halinde yaklaşık 35 milyar dolar değerinde hisse bazlı ödül kazanabilecek.
Cohen, eBay’in mevcut operasyonlarının GameStop mağazalarıyla entegre edilmesi halinde büyük verimlilik sağlanabileceğini savunuyordu. Plan kapsamında ABD’deki yaklaşık 1.600 GameStop mağazasının, doğrulama, sipariş karşılama ve canlı ticaret süreçleri için fiziksel bir ağ olarak kullanılması hedefleniyordu. Ayrıca satış ve pazarlama maliyetlerinin ciddi ölçüde azaltılabileceği öne sürüldü.
Öte yandan Cohen’in satın alma teklifini finanse etmek için yaptığı sıra dışı hamle de gündem oldu. Ünlü yatırımcı, eBay’de kişisel eşyalarını satışa çıkararak mizahi bir şekilde “eBay’i satın almak için eBay’de eşya satıyorum” paylaşımında bulundu. Ancak eBay yönetiminin kararıyla birlikte, Cohen’in dev satın alma planı şimdilik rafa kalkmış görünüyor.
